Bientôt le bull run de Bitcoin ? Les baleines de BTC ne semblent pas encore prêtes

Le Bitcoin est-il de retour en bullrun ? – Il s’agit de la question que tout le monde se pose : le Bitcoin est-il enfin en condition de début de bullrun ? Alors que le cours du Bitcoin est en hausse de près de 80 % depuis le début de l’année, le marché baissier est-il enfin terminé ? D’un point de vue technique, le cours reste coincé sous la zone de polarité entre 30 000 $ et 32 000 $. Cette zone avait permis au cours de rebondir pendant le dernier bullrun, et il faudra absolument reprendre ce niveau en tant que support. Certaines informations venant de l’analyse on-chain sont extrêmement pertinentes pour savoir si le marché est à l’aube de connaître une nouvelle phase de hausse. Regardons la situation on-chain sur le Bitcoin.

Le cours du Bitcoin monte, les whales restent discrets

En suivant les différents mouvements présents au niveau du réseau, l’analyse on-chain permet d’identifier des opérateurs appelés “whales“. Concrètement, les entités ayant plus de 1 000 BTC en portefeuille sont des whales. Le suivi de ces portefeuilles permet d’émettre des hyptothèses quant à la configuration du marché. Voici le graphique de l’évolution des adresses ayant plus de 1 000 BTC :

Habituellement, les whales accumulent des BTC avant le marché haussier comme cela a été le cas en fin d’année 2018. En effet, le nombre d’adresses ayant plus de 1 000 BTC a bien augmenté (accumulation) de 2019 jusqu’en début d’année 2021. En février 2021, les opérateurs ont commencé à distribuer et le cours a eu du mal à continuer de grimper. Depuis le début de l’année, le cours du Bitcoin augmente, mais les whales restent très discrètes. On note un changement de comportement depuis le début de l’année, mais on est encore loin de l’accumulation connue de 2019 à 2021.

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Accumulation en cours sur le Bitcoin

Comme on l’a vu les whales ne sont pas de la partie pour le moment. Pour autant, quel est le comportement des opérateurs du marché en général ? L’indicateur liveliness correspond à la vivacité des BTC. Lorsque la courbe est en hausse, le rajeunissement prend le dessus sur la maturation. Les opérateurs sont alors en train de distribuer. En revanche lorsque le cours chute, la situation est inversée. De fait, on peut voir que les opérateurs accumulent des BTC actuellement :

En période de marché baissier, les opérateurs ont tendance à accumuler des BTC comme cela a été le cas en 2018. En revanche, dès que le cours explose à la hausse, la tendance change. Les opérateurs adoptent alors un comportement de distribution (prise de profits). Actuellement, les opérateurs sont toujours en phase d’accumulation. Le passage de 15 000 $ à 30 000 $ sur le cours du BTC n’a pas engendré de changement de comportement.

Pour compléter l’analyse de la vivacité des BTC, on peut jeter un oeil au CDD. Celui-ci permet de comprendre si les opérateurs sont en train de prendre des profits :

Lorsque le CDD est élevé, cela montre que les opérateurs sont en train de prendre des bénéfices. On a notamment remarqué ce comportement en janvier-février 2021. Malgré la hausse connue depuis le début de l’année, les opérateurs ne sont pas en train de distribuer de manière importante. Ces données sont concordantes avec celles venant du graphique de la vivacité au-dessus.

Conserver les 29 000 $ sur le Bitcoin pour éviter un retour à 20 000 $

Dans cette partie, on va s’intéresser aux opérateurs qui ne conservent pas longtemps leurs bitcoins (STH), et à ceux qui les conservent longtemps (LTH). Les STH ont tendance à réagir fortement à leurs émotions, c’est pour cette raison que les retours au niveau du prix réalisé des STH permettent un rebond (tendance haussière) ou un rejet (tendance baissière). Pour le moment, le cours évolue au-dessus du prix réalisé des LTH et des STH :

Tant que le cours évolue au-dessus du prix réalisé des STH, il n’y a pas trop à s’inquiéter. Dans cette situation, la tendance est considérée comme haussière. Les retours au niveau du prix réalisé amènent souvent des rebonds au niveau du cours. En revanche, si le cours chute en dessous du prix réalisé des STH, les détenteurs à court terme ont tendance à paniquer et à rapidement vendre. Ceci peut amener de la volatilité baissière au niveau du cours. Dans ce cas, le cours a tendance à rejoindre le prix réalisé des LTH. Cela a notamment été le cas en mars 2020, ou en 2022. Le cours pourrait alors chuter en direction des 20 000 $.

Pour autant, ce n’est pas automatique. En mai 2021, le cours a chuté sous le prix réalisé des STH sans rejoindre le prix réalisé des LTH. Il s’agit tout de même d’un risque non-négligeable.

Une énorme résistance se trouve sur le chemin du BTC autour des 30 000 $

Le graphique présenté par le site Whalemap permet d’afficher le volume accumulé par les opérateurs en fonction du prix du Bitcoin. Une zone dure se trouve autour des 30 000 $ pour le cours du Bitcoin :

En effet, il y a plus de 800 000 BTC qui ont été accumulés autour de 30 400 $. Ceci fait de la zone à 30 000 $ une résistance importante pour le cours. Aussi, on peut voir que la zone à 29 000 $ est une excellente zone de support. Au total, près d’un million de BTC accumulés à ce niveau-là. Une fois de plus, on peut voir que le niveau à 29 000 $ est la clé pour la suite des événements. Si le cours ne parvient pas à casser le niveau à 30 000 $, et que le niveau de support à 29 000 $ cède, le cours pourrait revenir au niveau du prochain support solide situé à 27 000 $. En effet, les opérateurs ont accumulé plus de 350 000 BTC à ce niveau.

Grâce aux données on-chain on peut voir que les whales ne sont pas encore en phase d’accumulation sur le cours du Bitcoin. Lorsque le cours explose à la hausse, les whales sont habituellement dans le train. Pour le moment, les whales délaissent le roi des cryptomonnaies. En revanche, on remarque une accumulation de la part des opérateurs grâce à l’indicateur de vivacité (liveliness). Alors que le cours est en hausse d’environ 80 % depuis le début de l’année, les opérateurs continuent d’accumuler.

En parallèle, il est intéressant de noter que le cours doit reprendre la zone à 30 000 $ en tant que support. Pour le moment, ce niveau fait résistance. Aussi, le niveau à 29 000 $ est un niveau de support important à conserver pour éviter de glisser vers le support à 27 000 $. Il faut garder à l’esprit qu’il est tout à fait possible de connaître un retour à 20 000 $. Le risque serait présent si le cours venait à chuter en dessous du prix réalisé des détenteurs à court terme. Par conséquent, il est encore bien trop tôt pour parler de départ du marché haussier. Toutefois, il semblerait que le plus dur soit passé, et que les opérateurs accumulent à nouveau. Le BTC devra casser la zone de polarité présente autour de 30 000 $.

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