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(BFM Bourse) – La marque au Losange compte toujours mettre en Bourse sa filiale dédiée à l’électrique au premier semestre 2024. Mais l’opération ne se fera pas dans n’importe quelles conditions, rappelle Renault citant la valorisation qui pourrait être assignée à Ampere.
L’introduction en Bourse d’Ampere est sur la bonne voie. En amont de son « Capital Market Day », sa journée investisseurs organisée ce mercredi, le groupe au losange a confirmé viser une entrée en Bourse de sa filiale dédiée aux véhicules électriques et au software (logiciels embarqués) au printemps 2024.
Cette confirmation de cet important projet pour Renault intervient deux semaines après la naissance officielle d’Ampere, le 1er novembre, en tant qu’entité distincte de sa maison-mère. Pour lui donner son indépendance, Renault devait au préalable ségréger les comptes d’Ampere, c’est-à-dire isoler les états financiers de cette entité dédiée à l’électrique.
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Pour cette division, Renault a détaillé la feuille de route ce mercredi matin. La marque au losange vise une croissance annuelle moyenne de 30% de ses revenus entre 2023 et 2031. De 10 milliards d’euros en 2025 avec 4 véhicules, Ampere visera plus de 25 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2031 avec 7 véhicules compétitifs dont « Legend », sa petite voiture électrique à moins de 20.000 euros.
Et pour parvenir à ces ambitieux objectifs et développer Ampere, l’introduction en Bourse reste la voie privilégiée par la direction, à certaines conditions toutefois.
Un introduction en Bourse mais pas à n’importe quel prix
Le groupe a expliqué qu’il aurait très bien pu continuer à développer cette filiale en étant seul à bord. Mais ouvrir cette société clef à un financement externe doit lui permettre « d’accélérer les investissements dans la chaîne de valeur de l’électrique », avait indiqué le directeur financier, Thierry Piéton, en novembre 2022 lors de l’officialisation du projet d’introduction en Bourse d’Ampere.
Cette opération répond à une logique claire et habituelle en Bourse. Le marché a souvent tendance à préférer des activités cotées à part. Introduire en Bourse Ampere doit ainsi permettre de cristalliser de la valeur, le marché préférant les « pure-player » aux sociétés disposant de plusieurs activités.
Renault vise toujours une valorisation comprise entre 8 à 10 milliards d’euros pour Ampere. Et c’est autant que sa maison-mère qui vaut actuellement 10,3 milliards d’euros à la Bourse de Paris. Le constructeur automobile ne s’était jamais risqué (officiellement) à mettre un prix ou un montant sur la potentielle valorisation d’Ampere. Mais à l’occasion du salon automobile de Munich en septembre dernier, le directeur général du groupe s’était alors jeté à l’eau et avait donné cette estimation lors d’un entretien au Financial Times.
Même si cette introduction en Bourse est la « voie privilégiée », selon son directeur financier Thierry Piéton, le groupe au losange a aussi assuré qu’il serait attentif aux conditions de marché et à la valorisation que les investisseurs voudront bien assigner à Ampere.
Une valorisation qui fait débat
Cité par Reuters, le patron des finances de Renault a averti que si ces conditions n’étaient pas réunies, la marque au Losange financera « Ampère avec les ressources du groupe, et cela ne posera aucun problème », lors d’une conférence téléphonique avec la presse. Il a aussi précisé qu’il était hors de question que Renault « brade » sa nouvelle entité.
« On va voir si on trouve une bonne fenêtre de tir pour faire une IPO, a confié Luca de Meo sur BFM Business. On n’a pas la nécessité de faire techniquement une IPO car on a le cash pour financer le projet ».
La valorisation d’Ampere fait en effet débat chez les analystes en raison notamment de la concurrence accrue des acteurs chinois dans l’électrique en Europe (MG, BYD). Bernstein arrivait à une évaluation comprise entre 20 et 30 milliards d’euros, Barclays retenait de son côté 5 milliards d’euros. Les analystes d’UBS sont allés encore plus bas, parvenant à une estimation située entre 3 et 4 milliards.
Barclays estimait en tout cas fin mai que la société pourrait renoncer à cette opération si la valorisation d’Ampere ne dépassait pas 5 milliards d’euros. Plusieurs sources proches du dossier ont récemment avancé à Reuters que cette introduction en Bourse n’aurait pas lieu en dessous d’une valorisation de 6 ou 7 milliards d’euros.
Sabrina Sadgui – ©2023 BFM Bourse
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