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Après avoir entraîné la banque régionale américaine New York Community Bancorp (NYCB) et l’établissement japonais Aozora dans la tourmente, la crise de l’immobilier commercial américain touche désormais l’Europe. Comme au moment de la chute de SVB en 2023 , les investisseurs, fébriles, traquent les maillons faibles. Et cette fois, ce sont les banques allemandes petites et moyennes, souvent spécialisées dans l’immobilier commercial, qui sont dans leur viseur.
Deutsche Pfandbriefbank (PBB) et Aareal Bank sont les premières victimes de cette épidémie de méfiance. Peu connus du grand public en France, ces établissements spécialisés dans le financement de l’immobilier étaient déjà depuis quelque temps sous la surveillance des marchés. Et pour cause : selon une étude de Goldman Sachs, le portefeuille de prêts de PBB est composé à 83 % de prêts au secteur immobilier commercial (soit 31,6 milliards d’euros), et pas seulement en Allemagne. 15 % de cette exposition concerne les Etats-Unis. Dans le cas d’Aareal Bank, la quasi-totalité (99 %) du portefeuille de prêts de plus de 32 milliards est exposée à l’immobilier commercial (dont 27 % aux Etats-Unis).
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