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(BFM Bourse) – Les entreprises cotées ont été un peu moins généreuses avec leurs actionnaires cet été, que l’an passé. Un peu plus de 420 milliards de dollars leur ont été versés, soit 0,9% de moins, selon un rapport de Janus Henderson.
Cet été, les entreprises mondiales ont versé un peu moins de dividendes à leurs actionnaires. Au troisième trimestre 2023, elles ont redistribué l’équivalent de 421,9 milliards de dollars à leurs actionnaires, selon la société de gestion Janus Henderson qui compile les données de 1.200 entreprises cotées dans le monde.
C’est 0,9% de moins qu’au troisième trimestre 2022. Les chiffres présentés par Janus Henderson ont été plombés par les groupes Petrobras et BHP, qui ont décidé de manière « inattendue » de nettement baisser leurs coupons sur le trimestre.
La compagnie pétrolière brésilienne et le géant minier australien ne sont rien d’autre que les plus gros payeurs de dividendes au monde en 2022. A eux seuls, ils ont fait plonger de deux points de pourcentage la croissance des dividendes, « masquant les bonnes performances visibles dans la plupart des régions du monde », précise Janus Henderson.
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Au final, la croissance sous-jacente, qui tient compte des dividendes spéciaux uniques, des taux de change et d’autres facteurs techniques, s’est établie à 0,3 %. Et en excluant les baisses décidées par Petrobras et BHP, la croissance sous-jacente est encore meilleure et s’est élevée à 5,3 % cet été, un niveau qui, selon la société de gestion est conforme « à la tendance à long terme ».
« Le montant total versé est toutefois légèrement supérieur à nos prévisions, de même que la qualité des dividendes, puisque ceux-ci sont moins tributaires des dividendes exceptionnels et des effets de change que nous l’anticipions trois mois auparavant », précise Ben Lofthouse, responsable de l’équipe actions mondiales.
Les entreprises chinoises généreuses
D’un point de vue sectoriel, là aussi, des disparités bien criantes sont à relever. Les sociétés chimiques et immobilières asiatiques ont fortement baissé leurs dividendes, « reflétant les conditions de marché difficiles dans la région ».
En revanche, les dividendes versés par les banques, les services aux collectivités et l’automobile, ainsi que la plupart des compagnies pétrolières, ont enregistré une forte croissance. Au global, « neuf entreprises sur dix ont augmenté ou maintenu leurs distributions ».
Si on se concentre sur les régions géographiques, les entreprises asiatiques sont restées généreuses avec leurs actionnaires notamment en Chine. Les dividendes ont atteint un « nouveau record dans le pays grâce à une forte augmentation des versements de PetroChina », mais cette évolution a masqué la faiblesse du retour aux actionnaires des banques et des sociétés immobilières chinoises.
Aux Etats-Unis, les dividendes ont augmenté de 4,5%, un taux de croissance qualifié de « sain » par Janus Henderson. Une écrasante majorité (98%) des entreprises américaines ont augmenté ou maintenu leurs distributions.
Les entreprises européennes ont maintenu « une croissance très forte » de leurs dividendes, prolongeant la tendance observée au cours d’un deuxième trimestre significatif d’un point de vue saisonnier. Au Royaume-Uni, la situation est plus disparate. Les entreprises minières ont été moins généreuses avec leurs actionnaires, ce qui a occulté la hausse des coupons versés par les banques, les groupes pétroliers ou les services aux collectivités.
En France, la croissance sous-jacente des dividendes est ressortie à 11,6% entre juillet et septembre. Ce rythme est deux fois inférieur à la moyenne de la région (22,6%), mais reste toutefois nettement supérieur à la moyenne mondiale (0,3%). Dans le détail, cette croissance sous-jacente des dividendes a été tirée par deux groupes, à savoir Publicis et Pernod Ricard.
Des dividendes records pour la France
Pour l’ensemble de l’année 2023, les prévisions de Janus Henderson ont été légèrement revues à la baisse, en raison de la diminution des dividendes spéciaux et de l’appréciation du dollar. Cette révision n’est toutefois pas un sujet d’inquiétude, précise le gestionnaire d’actifs, car la hausse sous-jacente des dividendes sur 2023 « rend cette croissance plus qualitative que prévu ».
La prévision globale pour 2023 de Janus Henderson est donc abaissée de 1640 milliards à 1630 milliards de dollars. Mais en glissement annuel, le montant total des dividendes reste en hausse, de 4,4%.
Plusieurs pays, dont les États-Unis, le Canada, la Suisse et la Chine, sont en passe de verser des dividendes records. Le gestionnaire est aussi optimiste pour la « France (qui) devrait afficher des distributions records cette année », puisqu’il se base sur les montants des « dividendes déjà annoncés pour le quatrième trimestre ».
La croissance sous-jacente est donc appelée à dépasser les prévisions, car elle « n’est pas affectée par les taux de change et les dividendes spéciaux non-récurrents ». Janus Henderson revoit donc à la hausse ses prévisions de croissance sous-jacente, de 5,0% à 5,3% pour l’ensemble de l’année 2023.
Sabrina Sadgui – ©2023 BFM Bourse
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