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Publié le 26 déc. 2023 à 7:43Mis à jour le 26 déc. 2023 à 10:58
Les marchés à terme de matières premières ne sont pas seulement des hauts lieux de spéculation effrénée. Les instruments financiers qui y sont échangés, principalement des dérivés de type contrat à terme, permettent à l’ensemble des acteurs physiques – producteurs, négociants, fournisseurs – de se couvrir contre une évolution défavorable des cours. Ces Bourses d’échange ont donc vocation à contenir le risque de prix sur l’ensemble de la chaîne de valeur et constituent ainsi un des outils de la stabilité financière.
Le choc énergétique de la guerre en Ukraine a toutefois révélé qu’il pouvait s’agir d’une arme à double tranchant. Une nouvelle étude de la Banque de France met en lumière les limites de ces mécanismes de marché, qui ont – contre toute attente – exacerbé la volatilité, et donc contribué à propager l’inflation sur le Vieux Continent. Les prix du MWh de gaz naturel européen se sont par exemple envolés à près de 350 euros en août 2022 , un pic sans lien avec les fondamentaux du marché.
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