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(BFM Bourse) – Le spécialiste de la voirie intelligente a publié des résultats 2023 en baisse en termes de rentabilité. Les perspectives dévoilées par Lacroix ont aussi été fraîchement accueillies par les investisseurs.
Contrairement à la Bourse de Paris qui reprend timidement le chemin de la hausse, les feux sont clairement au rouge pour Lacroix. Le spécialiste des équipements de gestion de la voirie voit son action plonger de 8,1% à 23,90 euros vers 14h10 ce mercredi 3 avril.
Les investisseurs sanctionnent la teneur des comptes annuels de Lacroix mais aussi les perspectives formulées par le groupe nantais d’électronique fondé en 1936. Ce dernier est présent dans l’ensemble des équipements connectés dans les infrastructures de la voirie intelligente (signalisation, gestion de trafic…), de l’éclairage public, la gestion des infrastructures d’eau (châteaux d’eau, stations d’épuration) ou encore les réseaux de chaleurs.
Une rentabilité en baisse
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Pourtant, le niveau d’activité dévoilé par Lacroix est conforme aux prévisions annoncées par le groupe. En 2023, le chiffre d’affaires de Lacroix s’est établi à 761,2 millions d’euros, en ligne avec le cap fixé par le groupe, qui visait un niveau de revenus supérieur à 750 millions d’euros. L’activité est ressortie en hausse de 7,5% (+7,2% à taux de change constant).
La société a pu compter sur le dynamisme de ses activités « city », qui englobent l’éclairage public, la gestion de trafic et la sécurité routière, et de son pôle « environnement », qui regroupe la fourniture d’équipements dédiés au pilotage des infrastructures d’eau et d’énergie. Cette bonne tenue de ces deux activités sur l’année écoulée a permis de compenser un ralentissement de l’activité « electronics » en raison d’un environnement de marché plus complexe au second semestre.
Mais la rentabilité n’a pas suivi. Sur l’ensemble de l’exercice, le résultat brut d’exploitation (Ebitda) courant de Lacroix s’est affaissé de 6,1% sur un an pour ressortir à 41,6 millions d’euros, contre 44,3 millions d’euros un an auparavant. La marge correspondante s’est quant à elle effritée à 5,5% en 2023 contre 6,3% en 2022.
Lacroix attribue ce repli aux difficultés de sa filiale nord-américaine, Lacroix Electronics North America, pour laquelle ont été comptabilisés des écarts d’inventaires exceptionnels d’un montant total de 3,1 millions d’euros. En excluant ces éléments exceptionnels, la marge d’Ebitda courant aurait atteint 6,5%, tient à préciser Lacroix.
Un peu plus bas dans les comptes, le résultat opérationnel courant du groupe ressort en baisse de 17,8% pour atteindre 17,8 millions d’euros en 2023. Là aussi, la marge correspondante est en baisse à 2,3% en 2023, contre 3,1% l’année précédente.
Le résultat net part du groupe s’effondre à 4,3 millions d’euros, contre 11,9 millions d’euros en 2022, plombé par des charges financières qui se sont élevées à 8,5 millions d’euros en 2023.
Des prévisions décevantes
Du côté des perspectives, la visibilité n’est pas au beau fixe pour Lacroix, qui dit s’attendre à une année 2024 « contrastée » pour certains de ses marchés. Le groupe concède souffrir d’une faible visibilité sur les segments HBAS (home et building automation systems) et automotive.
Dans ce contexte, la société prévoit ainsi de réaliser un chiffre d’affaires supérieur à 710 millions d’euros en 2024, en légère croissance par rapport à son niveau de 2023 (hors signalisation), soit 702 millions d’euros. L’objectif de revenus annoncé pour l’année en cours s’entend hors activité signalisation car le groupe a récemment conclu un accord en vue de céder son pôle historique de panneaux routiers à la société d’investissement américaine AIAC.
La marge d’Ebitda courant est quant à elle attendue au-delà de son niveau de 2023, dans une fourchette de 5,5% à 6,5%.
A plus long terme, Lacroix entend atteindre 800 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2025. L’atteinte de ce niveau de revenus est cependant conditionnée « à une évolution plus favorable de la demande sur les marchés automobiles et HBAS et à la réalisation d’une opération de croissance externe. Le groupe espère toujours dégager une marge d’Ebitda courant représentant environ 9% de ses revenus.
Pour autant, « réaliste », Lacroix estime cependant que cet objectif sera « difficilement atteignable dès 2025 » mais reste « pleinement confiant dans sa capacité à franchir ce nouveau cap à moyen terme ».
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
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