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Les principaux indices sur actions en Europe auront très bien réagi à l’issue du Conseil des Gouverneurs de la BCE hier. Le DAX30 a gagné en clôture 0,97% et le CAC 401,19%, dans des volumes d’échanges en hausse significative. Si la puissante Institution monétaire de Francfort a augmenté le loyer de l’Euro d’un quart de point de base, elle a laissé entendre que ce tour de vis serait probablement le dernier, avant d’entamer une phase de plateau. Une source de soulagement dans les salles des marchés, qui peuvent désormais se baser sur l’idée de l’atteinte, enfin, d’un taux terminal, à défaut d’un scénario de pivot.
Pour DWS, « il s’agira probablement de la dernière étape en matière de taux d’intérêt. L’économie de la zone euro s’affaiblit déjà suffisamment pour rendre très improbable une nouvelle hausse de l’inflation. Ce n’est que dans le cas, peu probable, où les taux d’inflation deviendraient vraiment incontrôlables et dépasseraient les prévisions d’inflation déjà très élevées de la BCE que cette dernière prendrait une nouvelle mesure de hausse. »
La BCE a du ajuster ses projections d’inflation à la hausse et ses prévisions économique à la baisse. L’institution dirigée par C Lagarde a par ailleurs relevé ses prévisions d’inflation pour 2023 à 5,6% puis à 3,2% en 2024. Avant d’espérer une baisse à 2,1% en 2025, se rapprochant de l’objectif à moyen terme de la BCE fixé à 2%. « Pour cette année et l’année prochaine, elle s’attend à une croissance cumulée de seulement 1,7 % (tout comme nous), alors qu’elle tablait encore sur 2,4 % en juin. La raison en est que la reprise, qui est censée être tirée par la consommation, entre autres, devrait maintenant commencer plus tard en raison de la hausse des prix du pétrole », a poursuivi DWS.
Maintenant que la BCE a (encore) porté ses taux à un niveau historique, les marchés interprètent le communiqué en faveur d’une pause des taux de la BCE. Car cette dernière indique en filigrane que de nouvelles hausses sont peu probables.
Au chapitre statistique, très bonne surprise sur les ventes au détail publiées hier (+0,6% en août), très largement au-delà des attentes. Rassurant pour l’activité économique dans son ensemble dans un pays où structurellement, la création de richesse est dépendante de la consommation intérieure.
Côté valeurs, Alstom a repris 4,61% à 24,29 euros et comble ses pertes de la veille. Mercredi, le titre avait souffert d’une note de Barclays qui a entamé le suivi du titre à « sous-pondérer », l’équivalent de vente chez la banque britannique. L’établissement s’inquiète de la génération de cash de l’équipementier ferroviaire, de sa dette, d’un ralentissement des commandes voire d’une dégradation de Moody’s. Bouygues (+2,5%) a bénéficié d’un relèvement de recommandation de la part d’Exane BNP Paribas à « surperformance » contre « neutre ».
De l’autre côté de l’Atlantique, joli tir groupé des indices actions dans le vert jeudi, à l’image du Dow Jones (+0,96%) et du Nasdaq Composite (+0,81%). Le S&P500, baromètre de référence de l’appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a gagné 0,84%.
Un point sur les autres classes d’actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0660$. Le baril de WTI, l’un des baromètres de l’appétit pour le risque sur les marchés financiers, s’échangeait autour de 90,30$.
A l’agenda ce vendredi, à suivre en priorité l’indice manufacturier Empire State à 16h00 et les données préliminaires U-Mich pour la confiance du consommateur et les prévisions d’inflation.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
L’indice phare tricolore est toujours en partie terminale d’un vaste losange d’accumulation d’énergie, figure chartiste valide depuis fin mai. Si une sortie par le haut devait se produire ce vendredi, nous serions attentifs à la volatilité, aux volumes et à une fédération des secteurs pour la valider pleinement.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est positif sur l’indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario haussier est valable tant que l’indice CAC 40 cote au dessus du support à 7162.00 points.
Graphique en données horaires
Graphique en données quotidiennes
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