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L’indice CAC 40 (-0,12% mercredi, à 7 364 points) a fait de la résistance, avec l’appui d’une détente sur le 10 ans américain, détente qui s’explique par une baisse des tensions sur sur le marché de l’emploi américain. Les nouvelles offres d’emploi (JOLTS) mardi et l’enquête du cabinet ADP mercredi ont soulagé les opérateurs, en ressortant à des niveaux moins importants que ne le laissaient augurer les consensus respectifs.
Le cabinet privé Automatic Data Processing vient donc de publier une estimation à 177 000, du nombre de postes créées en août dans le secteur privé, hors agriculture. Là aussi, c’est sous les attentes, et donc rassurant: le spectre d’une spirale prix / salaires semble définitivement derrière nous. Nous en aurons une confirmation ou une infirmation en fin de semaine avec le rapport mensuel fédéral NFP (Non Farm Payrolls).
De quoi pour l’instant apporter son lot de soulagement, après un symposium de Jackson Hole laissant augurer le maintien de taux élevés pendant de nombreux mois encore.
« Il semble que M. Powell ait cherché à dissiper les spéculations du marché sur un objectif d’inflation plus élevé » pour les stratégistes de Muzinich & Co. « Cela a peut-être été soutenu par la récente hausse des projections à long terme des Dot Plot de la Fed, qui montre les estimations de ce que devrait être le taux des fonds fédéraux, le taux d’intérêt à court terme contrôlé par la Fed. Dans l’ensemble, la Fed réaffirme « la nécessité d’une politique agile » dans un contexte d’incertitude, avec un biais modérément hawkish. »
Côté valeurs, les secteurs miniers et énergie ont subi de plein fouet la peur des investisseurs après l’annonce d’un coup d’état au Gabon. Très exposé par nature même de ses activités localement, Total Gabon s’est effondré de 14,50% à 158,20 euros. Eramet a subi pour sa part une chute de 16,54% à 63,60 euros et Maurel & Prom 14,83%. A l’inverse, Airbus s’est un peu distingué, signant la deuxième hausse du CAC 40 avec une progression de 1%, soutenu par Stifel qui a repris sa couverture avec un conseil à l’achat.
De l’autre côté de l’Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de mercredi en territoire vert, à l’image du Dow Jones (+0,11% à 34 890 points) ou du Nasdaq Composite (+0,54% à 14 019 points). Le S&P500, baromètre de référence de l’appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a grappillé 0,38% à 4 514 points.
Un point sur les autres classes d’actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0910$. Le baril de WTI, l’un des baromètres de l’appétit pour le risque sur les marchés financiers, s’échangeait autour de 81,50$.
A l’agenda ce jeudi, les prix PCE à 14h30. La publication est majeure, dans le sens où elle constitue la mesure de prédilection de la Fed dans son appréciation de l’inflation. Elle nourrit donc sa réflexion dans la construction de sa politique monétaire.
ELEMENTS GRAPHIQUES CLES
Du 10 au 18 août, d’un trait, l’indice phare tricolore a fondu d’une borne à l’autre du vaste losange aplati (diamant) qui concentre ses oscillations nerveuses depuis le 24 mai, en rompant au passage la ligne d’encolure d’une figure chartiste baissière à 7 250 points. Une poursuite des oscillations au sein du diamant est envisagée. Toute sortie de ce dernier donnera un directionnel à condition que les volumes, et une fédération sectorielle, soient au rendez-vous…
Des signes de fatigue au sein même de ce diamant sont déjà perceptibles. L’englobante baissière du 24 août, au niveau de la ligne médiane du losange, en est un. Le test de la borne haute du losange ce jeudi, et la structure finale de la bougie hebdomadaires, vendredi après le NFP, seront décisives.
PREVISION
Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l’indice CAC 40 à court terme.
Ce scénario baissier est valable tant que l’indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 7500.00 points.
Graphique en données horaires
Graphique en données quotidiennes
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