L’Europe veut réinstaurer la gratuité pour la recherche sur les actions

Au départ, les intentions étaient bonnes. L’Union européenne voulait plus de transparence sur les marchés. Mais MIFID II a généré des dommages collatéraux. Pour la recherche-action sur les sociétés cotées, la directive, entrée en vigueur il y a cinq ans, a été un vrai cauchemar .

En imposant aux intermédiaires financiers de vendre leur recherche financière, auparavant gratuite car financée indirectement par les frais d’exécution des ordres, ce texte a nui à la qualité de l’analyse et provoqué une hémorragie d’analystes . Les règles de dissociation (le fameux « unbundling » en anglais) conçues pour rompre le lien entre commissions de courtage et recherche en investissement ont aussi provoqué un net recul de la couverture des PME et ETI.