Le G20 des hedge funds génère 67 milliards de dollars de profits pour ses clients

Au sommet de la hiérarchie du trading mondial, une vingtaine de hedge funds – ces fonds d’investissement flexibles qui recourent à une grande palette de techniques et de produits financiers – s’approprient une grande part des capitaux et des bénéfices du secteur. Ces vingt fonds ont généré 67 milliards de dollars de profits pour leurs clients en 2023, surpassant le précédent record de 65 milliards de 2021, selon le palmarès de LCH Investments, la filiale de sélection de hedge funds du groupe Edmond de Rothschild. Ce chiffre correspond aux plus-values potentielles obtenues par les investisseurs grâce aux bonnes performances des gérants en 2023. Dans leur grande majorité, les clients vont rester investis dans ces fonds cette année. Ils remettent ainsi en jeu leurs profits.

En tête du classement de 2023, The Children’s Investment Fund (TCI) de Sir Christopher Anthony Hohn a généré 12,9 milliards de dollars pour ses clients. Ce hedge fund activiste de 60 milliards de dollars, qui a notamment investi dans Cellnex (entreprise de télécoms espagnole), Alphabet, General Electric, Visa et Moody’s, a enregistré une performance de 33 %. Il a ouvert récemment un bureau à Abu Dhabi pour conquérir la clientèle des émirats (fonds souverains, particuliers fortunés…) et collecter de nouveaux actifs.

En deuxième position, le fonds phare de Citadel qui investit sur une multitude de stratégies et de gérants, a encore enregistré une performance à deux chiffres en 2023, un gain de 15,3 %.

Les fonds spécialisés sur les actions représentent près de la moitié du classement. Ils ont profité de l’envolée des grandes valeurs de la tech, les fameux « sept magnifiques » (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla), un acronyme créé par le stratège marchés de Bank of America Michael Hartnett.

Le plus grand hedge fund au monde, Bridgewater Associates, est bon dernier du classement. Il a fait perdre de l’argent aux investisseurs ayant misé sur son fonds Pure alpha, qui a cédé 7,6 % l’année dernière. L’un des grands absents du classement est le fonds quantitatif Renaissance Technologies. Soros est inclus dans le classement à titre « gracieux ». Depuis plus d’une dizaine d’années, son fonds ne gère plus d’argent de clients, mais uniquement celui du milliardaire et de sa fondation. Et George Soros, âgé de 93 ans, n’est plus aux manettes.

Richesse concentrée

Ces 20 principaux fonds, tous très anciens car lancés en grande majorité avant 2000, gèrent 666 milliards de dollars. Ils sont prisés des grands investisseurs institutionnels comme les fonds souverains, les fonds de pension ou les universités qui ne souhaitent s’engager que dans des stratégies éprouvées, ayant démontré leurs capacités à gagner dans les environnements favorables et à limiter les pertes et les risques quand les marchés sont mal orientés.

Ils jugent leur comportement sur un long cycle de marché, dans un secteur concurrentiel qui a un taux de mortalité élevé. Ces 10 dernières années, les fermetures de fonds, surtout ceux de taille modeste, ont été supérieures aux créations de hedge funds à 7 reprises. Ce secteur reste très inégalitaire et concentré. 9.000 fonds ont généré 151 milliards de profits en 2023, soit 17 millions de dollars par hedge fund, une illustration du triomphe du 1 % de traders stars.

Les profits dégagés pour les clients ont aussi bénéficié aux traders et aux gérants des fonds alternatifs. En général, ils empochent 20 % des profits générés, voire bien plus pour les fonds très demandés. Pour ces derniers, ils sont en position de force et fixent des conditions très favorables : niveau élevé de frais et durée minimale d’investissement. Ils s’assurent ainsi une base d’investisseurs et de capitaux stables.

Sur le long terme, l’accumulation et le réinvestissement des bonus des traders dans leur hedge funds leur permettent d’atteindre des niveaux de richesses hors normes. Les 20 plus riches fondateurs de hedge funds, comme Ken Griffin (36,4 milliards de dollars), ont une fortune estimée à 245 milliards de dollars selon le palmarès annuel de Forbes. Avec la « tech » et « l’immobilier », la finance est le secteur qui compte le plus de milliardaires aux Etats-Unis.